中国经济网新加坡2月15日讯(记者陶杰)二十国集团曾经在2009年发表的匹兹堡声明中宣称，二十国集团最迟将在2012年底，让所有“标准化”的场外衍生品合约适当地在交易所或者电子交易平台上交易，并通过中央系统结算。声明同时表示，所有场外衍生品合约必须向交易资讯管理机构呈报，没有通过中央结算的合约，则必须符合更高的资本要求。新加坡金管局在参考了二十国集团的指导原则以及金融稳定委员会的建议后，近日决定将全面检讨场外衍生品市场，增强对衍生品市场的管制与监督，以降低市场的系统性风险。
场外衍生品合约，是两个交易方共同同意履行的合约，目前以双边结算为主，但是参与公司必须担负交易对手的信用风险，一旦一个市场参与者违约，“交易对手风险”会扩散至整个金融体系。2008年，当美国雷曼兄弟违约引发广泛的交易对手风险担忧时，市场出现了危险的连锁反应。但是，如果通过中央结算，就可以避免类似风险的蔓延，即使有一方违约，交易也可以进行下去。而通过设立交易资料管理机构，则可增加市场的透明度，并可收集市场信息以披露给相关机构和公众。
新加坡金管局拟议中的监管体制一旦落实，指定的场外衍生品交易都必须通过中央结算对手结算，而这些交易也必须向交易资料管理机构呈报。在金管局拟定的计划中，所有的产品都必须呈报，金管局将分阶段实施该计划，第一阶段将包括利率、外汇和石油等合约。新加坡金管局相关负责人认为，拟议中的监管体制将降低系统性风险，改善透明度，并保护新加坡的场外衍生品市场不被滥用，这也是与二十国集团的建议相一致的。
以前的场外衍生品交易大多通过电话执行，目前正逐步转向电子平台。利率掉期、信用违约掉期、外汇远期、掉期和期权等，都是场外交易的主要产品，用户则是具有特定避险需要的金融机构和企业。在新加坡，场外交易的衍生品主要是利率和外汇合约，分别占本地市场的55%和38%。根据国际结算银行在2010年的调查，新加坡的外汇和利率衍生市场，在全球排名分别为第四位和第十位。
（责任编辑：袁志丽）
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